明朝年间，东瀛火枪队企图侵犯中原，朝政岌岌可危。刁白夜奉皇上之命去江湖上寻找能够打败火枪的武林秘籍，刁白夜克服万难，最终不辱使命，成功找到秘籍并打败了东瀛火枪队。

一代大侠李慕白（周润发饰）有退出江湖之意，托付红颜知己俞秀莲（杨紫琼饰）将青冥剑转交给贝勒爷（郎雄饰）收藏，不料当夜遭玉娇龙（章子怡）窃取。俞秀莲暗中查访也大约知道是玉府小姐玉蛟龙所为，她想办法迫使玉蛟龙归还宝剑，免伤和…